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10月30日早間，近期漲勢如虹的氧化鋁期貨遭遇重挫，主力合約大跌近4%，最低至4751元/噸，午盤跌幅震動收窄。

近期氧化鋁期貨價格屢創(chuàng)新高，市場存在獲利需要，因此短期內(nèi)積聚了一定的市場風(fēng)險，回調(diào)實屬正常。

近日交易所連出監(jiān)管措施，多次提高保證金和手續(xù)費抑制過度投機(jī)，盤面持倉下滑，價格隨之下跌。在下周國內(nèi)人常會會議召開前，宏觀情緒對需求預(yù)期的提振有限，價格走向需結(jié)合資金流向，警惕大幅波動風(fēng)險。

基本面來看，國內(nèi)新投產(chǎn)能仍待釋放產(chǎn)量，河南洛陽發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，氧化鋁企業(yè)繼續(xù)限停；海外氧化鋁廠超預(yù)期減產(chǎn)，供需錯配較嚴(yán)重，國內(nèi)出口利潤窗口打開，刺激出口量增加。供給擾動邏輯繼續(xù)存在，且現(xiàn)貨緊張的情況難有緩解。

盡管隨著旺季轉(zhuǎn)淡、電解鋁需求或呈現(xiàn)下滑趨勢，預(yù)計庫存去化節(jié)奏放緩，但是目前臨近交割月，氧化鋁現(xiàn)貨價格依然高企，在盤面貼水的情況下，若大幅下跌或?qū)е碌蛡}單問題發(fā)酵，易引發(fā)擠倉風(fēng)險。

分析認(rèn)為，本輪氧化鋁期貨上漲源于氧化鋁供需結(jié)構(gòu)短期錯配，市場要理性看待這一問題。一方面短期供應(yīng)缺口有限，并不支持氧化鋁價格持續(xù)過快上漲；另一方面從中長期看，氧化鋁基本面供需仍處于相對均衡狀態(tài)。

因此短期氧化鋁價格或呈現(xiàn)高位震蕩局勢，回調(diào)幅度需結(jié)合現(xiàn)貨下跌情況判斷。