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“2024年是全球經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期落空的一年，大宗商品價(jià)格先漲后跌，重心不斷下移�！被煦缣斐裳芯吭涸洪L(zhǎng)李學(xué)智表示，2024年大宗商品行情以6月作為分界，主要分為兩段。

2024年5月底前，大宗商品的主要線索為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松預(yù)期疊加全球制造業(yè)的擴(kuò)張，帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，以貴金屬和有色金屬為首的大宗商品大幅上漲。

2024年6月至年底，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期交易較為充分，隨著全球制造業(yè)重回萎縮區(qū)間，國(guó)內(nèi)化債背景下基建投資降速、地產(chǎn)疲弱，大宗商品價(jià)格加速下跌。直到9月下旬，國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策強(qiáng)力刺激，疊加美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，大宗商品短期劇烈反彈，但隨著11月美國(guó)大選落地，貿(mào)易沖突擔(dān)憂(yōu)再起，大宗商品價(jià)格走勢(shì)重回弱勢(shì)。

談及對(duì)于2025年的形勢(shì)判斷，李學(xué)智認(rèn)為，受多方面因素帶動(dòng)，全球大宗商品總需求有望探底回升。首先，隨著我國(guó)宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策加力顯效，將帶動(dòng)市場(chǎng)信心恢復(fù)；其次，中美貨幣政策共振寬松，財(cái)政政策也有望共振寬松；再者，共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，有望提供增量需求；此外，全球綠色交通及能源轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)仍將保持較高發(fā)展增速；最后，隨著全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)中美有望同步啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期。

李學(xué)智指出，當(dāng)前美國(guó)債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步上行，高利息成本和赤字規(guī)模進(jìn)一步負(fù)向影響以“美元和美債”為核心的全球經(jīng)濟(jì)格局。美國(guó)貨幣超發(fā)和債務(wù)周期擴(kuò)張都將加深黃金(582, 8.80, 1.54%)的貨幣屬性，從而帶來(lái)黃金作為超主權(quán)貨幣屬性的大周期上行趨勢(shì)。